資本市場迎改革窗口期 新《證券法》昨起實(shí)施

股票公開發(fā)行注冊制分步實(shí)施

全面推行注冊制的步伐向前邁進(jìn)了一大步，深交所也將推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制。不僅如此，公司債、企業(yè)債的公開發(fā)行也實(shí)行注冊制……3月1日起新修訂的《證券法》正式實(shí)施，根據(jù)國務(wù)院印發(fā)落實(shí)新《證券法》通知要求，股票公開發(fā)行注冊制分步實(shí)施，改革施行前繼續(xù)實(shí)行核準(zhǔn)制。隨后，滬深兩市交易所分別發(fā)布落實(shí)相關(guān)配套舉措。

文、廣州日報(bào)全媒體記者陳麗莉、張忠安

記者從中國政府網(wǎng)查閱獲知，該通知提出，要穩(wěn)步推進(jìn)證券公開發(fā)行注冊制。分步實(shí)施股票公開發(fā)行注冊制改革。證監(jiān)會要會同有關(guān)方面，進(jìn)一步完善科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則，提高注冊審核透明度，優(yōu)化工作程序。研究制定在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)股票公開發(fā)行注冊制的總體方案，并積極創(chuàng)造條件，適時(shí)提出在證券交易所其他板塊和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所實(shí)行股票公開發(fā)行注冊制的方案，相關(guān)方案經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施。在證券交易所有關(guān)板塊和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國性證券交易場所的股票公開發(fā)行實(shí)行注冊制前，繼續(xù)實(shí)行核準(zhǔn)制。

廣州日報(bào)全媒體記者留意到，滬深兩市交易所3月1日均發(fā)布落實(shí)新《證券法》的相關(guān)配套保障。對于推進(jìn)股票公開發(fā)行注冊制方面，上交所表示，將進(jìn)一步完善科創(chuàng)板發(fā)行上市審核標(biāo)準(zhǔn)，細(xì)化科創(chuàng)板定位把握標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化科創(chuàng)屬性論證程序；做好公開發(fā)行公司債券等方面的注冊制實(shí)施及準(zhǔn)備工作，依法受理、審核由證監(jiān)會負(fù)責(zé)做出注冊決定的公開發(fā)行公司債券申請；深交所也表示，將借鑒科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制。

突出對中小投資者的保護(hù)

“新證券法實(shí)施將進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量，政策紅利的釋放也將加速促進(jìn)整體資本市場向健康穩(wěn)健狀態(tài)發(fā)展。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛在接受廣州日報(bào)全媒體記者采訪時(shí)表示，證券法突出了對中小投資者權(quán)益的進(jìn)一步保護(hù)。

專業(yè)人士：企業(yè)上市和退市程序更加精簡化

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛分析稱，證券法對于存量上市公司來說可以更好地在資本市場進(jìn)行融資和拓展更大市場。新證券法增加了非公開發(fā)行證券的具體制度和安排，有利于上市公司更好地實(shí)現(xiàn)融資；而對于擬上市公司而言，新證券法第九條規(guī)定“上市公司發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的條件，具體管理辦法由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定。”可以看出，法規(guī)中并沒有明確非公開發(fā)行的條件和程序，其或?qū)?shí)現(xiàn)注冊和豁免注冊機(jī)制，使得企業(yè)的上市和退市程序更加精簡化。在李湛看來，證券法仍存在改善空間。他說：“由于企業(yè)直接融資成本相對較高，在新證券法推行注冊制的背景下，我們認(rèn)為也不會很大程度降低信息披露和合格的成本。應(yīng)當(dāng)針對不同發(fā)行者采用相對簡化、成本更低的發(fā)行安排，這樣將有效減少企業(yè)直接融資的成本。”

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫則認(rèn)為，新證券法明確了 A 股市場將實(shí)施注冊制，這有利于吸引具有高增長潛力的新興產(chǎn)業(yè)公司上市。“我們認(rèn)為隨著股市生態(tài)的逐漸改善、 完善，A股市場將逐漸具備走出長牛的制度條件。”

公司債、企業(yè)債發(fā)行自3月1日起實(shí)行注冊制

廣州日報(bào)訊 (全媒體記者陳麗莉)中國證監(jiān)會于3月1日發(fā)布《關(guān)于公開發(fā)行公司債券實(shí)施注冊制有關(guān)事項(xiàng)的通知》(證監(jiān)辦發(fā)〔2020〕14號)的相關(guān)規(guī)定，公開發(fā)行公司債券自3月1日起實(shí)施注冊制。隨后，發(fā)改委也發(fā)布《關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行實(shí)施注冊制有關(guān)事項(xiàng)的通知》(發(fā)改財(cái)金[2020]298號)文件規(guī)定企業(yè)債由指定的兩家機(jī)構(gòu)審核(中債登和交易商協(xié)會)。

按照中國證監(jiān)會的要求，公開發(fā)行公司債券，由證券交易所負(fù)責(zé)受理、審核，并報(bào)證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。要求兩市交易所，應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人及其他信息披露義務(wù)人充分披露投資者做出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，確保信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平；應(yīng)當(dāng)督促承銷機(jī)構(gòu)、信用評級機(jī)構(gòu)、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，按照執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管規(guī)則對公司債券發(fā)行人進(jìn)行充分的盡職調(diào)查。

中國國債“入摩” 或?qū)⒁氤?00億美元資金

廣州日報(bào)訊 (全媒體記者王楚涵)2月29日，央行發(fā)布消息稱，2020年2月28日起，中國國債正式納入摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)。記者了解到，此次調(diào)整標(biāo)志著有九只符合資格的高流動性中國政府債券被納入上述指數(shù)，其中包括六只已發(fā)行的債券以及三只定于2019年10月至12月期間發(fā)行的新債，納入工作將在10個月內(nèi)分步完成。預(yù)計(jì)可為中國債券市場引入超過200億美元指數(shù)追蹤資金。

記者了解到，目前國際金融市場影響力較大的債券指數(shù)供應(yīng)商有彭博、富時(shí)羅素和摩根大通三家公司。2019年1月，彭博正式宣布2019年4月起將人民幣計(jì)價(jià)的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，該指數(shù)追蹤資金量約2萬億美元。中國債券納入該指數(shù)后，引入超過1000億美元的追蹤資金。

[責(zé)任編輯：楊凡、武云泉]

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