新華社北京８月２日電

新華社記者 朱雨博 繆培源 陳瑤

國際貨幣基金組織日前發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)拉美經(jīng)濟(jì)有望在今年擺脫負(fù)增長。報(bào)告認(rèn)為，雖然面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的諸多不確定因素，但拉美地區(qū)再次發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)的可能性較小。分析人士認(rèn)為，此前不斷遭遇的金融危機(jī)“灰犀牛”事件促使拉美不斷吸取經(jīng)驗(yàn)、有效調(diào)整政策，并逐步走出危機(jī)陰霾。

所謂“灰犀牛”事件，一般指問題很大、早有預(yù)兆，但是沒有給予足夠重視，從而導(dǎo)致嚴(yán)重后果的問題或事件。拉美國家遭遇“灰犀牛”的教訓(xùn)和危機(jī)之后采取的補(bǔ)救措施，為新興市場國家防范金融風(fēng)險(xiǎn)提供了有益啟示和借鑒。

２０世紀(jì)８０年代以來，拉美地區(qū)爆發(fā)多次大規(guī)模金融危機(jī)，墨西哥、巴西、阿根廷等地區(qū)大國無一幸免。盡管危機(jī)持續(xù)時(shí)間、直接誘因各不相同，但分析人士認(rèn)為其背后的內(nèi)外部推動(dòng)因素有共通之處。

中國社科院拉美所研究員岳云霞表示，面對(duì)復(fù)雜多變的國際金融市場，這些國家當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依賴程度較高，外資結(jié)構(gòu)不盡合理，短期金融資本比重過高，并且忽視了大量舉債和治理能力不足帶來的風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。

新華社世界問題研究中心研究員沈安指出，拉美國家金融危機(jī)共同點(diǎn)有“三高”：債務(wù)太高、國家杠桿率太高和風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)太高。他說，這些國家在危機(jī)爆發(fā)前存在財(cái)政收入能力有限、外匯儲(chǔ)備不足等問題，為償還債務(wù)陷入借債還債的惡性循環(huán)。

專家認(rèn)為，大量短期資本流入，表面上平衡了因大量進(jìn)口而產(chǎn)生的赤字，但高速開放的資本市場卻沒有與之相配的成熟監(jiān)管系統(tǒng)。長期高負(fù)債使得部分拉美國家外部脆弱性較高，極易受到一系列風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

岳云霞還指出，拉美國家明顯的經(jīng)濟(jì)同質(zhì)性容易傳導(dǎo)危機(jī)，同時(shí)這些國家內(nèi)部政治周期與經(jīng)濟(jì)周期相交織，也容易產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)。

受到金融危機(jī)重創(chuàng)后，拉美國家紛紛結(jié)合自身問題“對(duì)癥下藥”，制定了一系列調(diào)整政策，尤其是在增加外匯儲(chǔ)備、加強(qiáng)債務(wù)管理、降低財(cái)政赤字等方面下功夫，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力明顯增強(qiáng)。

本世紀(jì)初的大宗商品超級(jí)周期為不少拉美國家積累了豐盈的外匯儲(chǔ)備，使其主動(dòng)干預(yù)匯市的能力明顯增強(qiáng)。

以巴西為例，截至今年５月，巴西的外匯儲(chǔ)備已突破３７００億美元。為控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，巴西建立債務(wù)管理框架并通過了財(cái)政責(zé)任法案，還根據(jù)巴塞爾協(xié)議進(jìn)行了一系列銀行改革，加強(qiáng)金融監(jiān)管，充實(shí)資本金儲(chǔ)備，提升應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控能力。

阿根廷在金融危機(jī)后也多次進(jìn)行債務(wù)重組，２０１６年與美國“禿鷲基金”達(dá)成債務(wù)償還協(xié)議后得以重返國際信貸市場，順利發(fā)行１６５億美元主權(quán)債券，國際市場融資能力大大增強(qiáng)，國家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)大幅下降，投資者樂觀情緒有所上揚(yáng)。

此外，拉美國家基本都放棄了緊盯美元的固定匯率制，匯率政策更加靈活，更具彈性，避免了因匯率扭曲造成的金融風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，拉美國家還不斷深化和中國等新興市場國家的金融合作，積極參加亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行等國際多邊金融機(jī)構(gòu)建設(shè)，主動(dòng)尋找美元之外的替代貨幣，從而降低融資成本、規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)。

岳云霞認(rèn)為，通過拉美國家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)可以認(rèn)識(shí)到資本市場開放應(yīng)循序漸進(jìn)，避免節(jié)奏過快產(chǎn)生的可能風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要適當(dāng)控制債務(wù)規(guī)模，避免債務(wù)敞口過大對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的隱形風(fēng)險(xiǎn)。此外根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，有關(guān)部門應(yīng)制定、調(diào)整相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策，防止因政策不當(dāng)放大風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士指出，從拉美國家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)來看，持有充裕的外匯儲(chǔ)備是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一道防火墻，在其他國家爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)能夠有效減輕對(duì)本國市場的沖擊。此外，適當(dāng)控制債務(wù)規(guī)模，可以避免債務(wù)敞口過大而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的隱性風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于提高對(duì)抗金融風(fēng)險(xiǎn)能力，岳云霞認(rèn)為需要通過經(jīng)濟(jì)自身的良性發(fā)展來實(shí)現(xiàn)，同時(shí)需對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，避免局部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，保持金融與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。沈安也表示，應(yīng)通過各種監(jiān)測手段量化風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)并消除潛在隱患，提防“灰犀牛”，才能確保市場的穩(wěn)步成長。

從外部環(huán)境看，岳云霞認(rèn)為，發(fā)展中國家在全球經(jīng)濟(jì)治理體系中處于相對(duì)弱勢的地位，因此改革不合理的國際金融體系、更好地維護(hù)發(fā)展中國家利益迫在眉睫。

[責(zé)任編輯：楊凡、劉巖]

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