原標(biāo)題：新恒匯IPO注冊(cè)生效，任志軍資本運(yùn)作曙光初現(xiàn)

來源：泰山財(cái)經(jīng)

原標(biāo)題：新恒匯IPO注冊(cè)生效，任志軍資本運(yùn)作曙光初現(xiàn)

來源：泰山財(cái)經(jīng)

泰山財(cái)經(jīng)記者 張潤(rùn)邦

歷經(jīng)兩年籌備，新恒匯電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新恒匯”或“公司”）成功獲得首次公開發(fā)行股票（IPO）注冊(cè)批文。隨著監(jiān)管“綠燈”亮起，公司正式邁入資本市場(chǎng)倒計(jì)時(shí)階段。

泰山財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，新恒匯上市歷程中，現(xiàn)任董事長(zhǎng)任志軍扮演了關(guān)鍵角色。從早年主導(dǎo)紫光集團(tuán)并購(gòu)項(xiàng)目，到以個(gè)人負(fù)債方式入股新恒匯，他的資本運(yùn)作路徑為公司發(fā)展注入了重要推動(dòng)力。

新恒匯：集成電路賽道上的“潛力股”

新恒匯專注于集成電路封裝材料及封測(cè)服務(wù)，主要業(yè)務(wù)涵蓋智能卡、蝕刻引線框架及物聯(lián)網(wǎng)eSIM芯片封測(cè)三大板塊，已逐步構(gòu)建起行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

招股書數(shù)據(jù)顯示，公司資產(chǎn)總額自2021年起穩(wěn)步增長(zhǎng)，2021年至2024年6月末分別為10.13億元、10.79億元、11.72億元及12.72億元。同期，營(yíng)業(yè)收入亦呈良性上行趨勢(shì)，2021年為5.48億元，2022年達(dá)6.84億元，2023年提升至7.67億元，2024年上半年實(shí)現(xiàn)4.14億元。

新恒匯的成立源于一場(chǎng)關(guān)鍵重組。2017年，恒匯電子科技有限公司（簡(jiǎn)稱“恒匯電子”）與山東凱勝電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“凱勝電子”）陷入債務(wù)危機(jī)。同年11月，相關(guān)各方達(dá)成重組協(xié)議，決定由恒匯電子與凱勝電子共同發(fā)起設(shè)立新恒匯有限責(zé)任公司，作為兩家公司資產(chǎn)重組后的承接主體。

初始階段，恒匯電子持有新恒匯有限90.29%股權(quán)。2018年1月，任志軍、虞仁榮及上海矽澎聯(lián)合出資4.65億元受讓恒匯電子所持全部股權(quán)，完成交易后，恒匯電子退出新恒匯股東行列，轉(zhuǎn)讓所得主要用于償還債務(wù)。

此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓也標(biāo)志著新恒匯實(shí)際控制權(quán)的變更，陳同勝退出舞臺(tái)，虞仁榮與任志軍成為公司共同實(shí)際控制人。

實(shí)控人“雙擎驅(qū)動(dòng)”，行業(yè)背景深厚

新恒匯現(xiàn)由虞仁榮與任志軍共同控制。虞仁榮為公司第一大股東，直接持股31.41%，間接持股0.53%，合計(jì)持股比例為31.94%，并擔(dān)任公司董事。

虞仁榮在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)深耕多年，亦為A股上市公司韋爾股份（603501.SH）的實(shí)際控制人，被譽(yù)為“中國(guó)芯片首富”。據(jù)《2021年福布斯全球富豪榜》，其個(gè)人財(cái)富達(dá)123億美元，位列全球第181位；在《2024年胡潤(rùn)百富榜》中，以425億元人民幣排名第94位。

任志軍則在企業(yè)管理以及產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)方面經(jīng)驗(yàn)豐富。其曾任紫光集團(tuán)執(zhí)行副總裁、紫光國(guó)微（002049.SZ）副董事長(zhǎng)兼總裁。任職紫光期間，任志軍便與恒匯電子、凱勝電子建立起業(yè)務(wù)聯(lián)系，紫光國(guó)微旗下子公司紫光同芯是二者的重要客戶。

在2016至2017年恒匯、凱勝陷入財(cái)務(wù)困境之際，任志軍曾主導(dǎo)紫光同芯的收購(gòu)盡調(diào)工作。雖然收購(gòu)計(jì)劃最終未獲集團(tuán)批準(zhǔn)，但為其后續(xù)獨(dú)立投資埋下伏筆。

資本運(yùn)作：“負(fù)債入局”背后的信心博弈

收購(gòu)未果，任志軍選擇以個(gè)人資本“入局”新恒匯。據(jù)招股書披露，其入股資金來自虞仁榮提供的1.162億元借款，雙方簽訂了年息12%、期限5年（最長(zhǎng)可延3年）的協(xié)議。至最新披露日，該筆借款本金余額仍為1.16億元，最遲還款日為2029年1月25日。

根據(jù)協(xié)議，任志軍擬在公司上市后，以分紅優(yōu)先償還貸款，并在合規(guī)前提下通過大宗交易方式轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)以清償剩余款項(xiàng)。

新恒匯的IPO注冊(cè)生效，為任志軍的還款計(jì)劃帶來了實(shí)際希望。然而，市場(chǎng)對(duì)于虞仁榮為何選擇通過債權(quán)方式間接控股、而非直接持股等問題仍存疑問。

隨著新恒匯沖刺A股臨門一腳，公司未來發(fā)展路徑及控股層之間的協(xié)同將備受市場(chǎng)關(guān)注。在中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)加快國(guó)產(chǎn)替代步伐的背景下，新恒匯能否憑借技術(shù)積累和資本助力脫穎而出，仍需時(shí)間驗(yàn)證。

責(zé)任編輯：趙家豪

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